冻肉出清，猪价连续三天强势反弹！业内预计2020年涨至25元/公斤 泰安市然然食品有限公司 泰安双汇总代理

北方供应短缺，全国猪价逐步拉升

据新牧网监测的生猪报价信息统计，4月24日新牧猪价指数119.27，较23日升高0.8个点。全国生猪均价为7.49元/斤，较上周同期上涨0.07元/斤，上涨幅度为0.93%。近日北方地区猪源紧缺，带动全国猪价上升。

东北猪价稳定，部分地区有上升态势，屠企采购价持稳。西北猪价同步持稳，华北猪价小涨，河北温氏调高出栏价到8.0元/斤，当地屠企宰量较月初下降，对价格上升有抵触情绪。华中猪价走高，南阳某规模企业出栏价最高调整到8.0元/斤，本地散户有惜售现象，屠企采购难度上升。

华东猪价走高，当地猪源紧缺，外省猪流入减少，规模场出栏体重偏低，屠企宰量较中旬减少，对价格上调接受程度较低。西南价格上调，四川规模场出栏价调整到8.25元/斤，重庆出栏价调高到7.9元/斤，猪源紧张，西南猪价仍有上升空间。华南区价格上涨，广东温氏调高出栏价到6.7元/斤，当地适重猪比例减少，整体出栏量减少，但终端消费减量明显。

当前全国部分地区外三元生猪主流出栏价：东北猪价7.3元/斤-7.4元/斤，四川猪价8.05元/斤-8.25元/斤，河南猪价7.7元/斤-8.0元/斤，广东四会猪价6.4元/斤-6.7元/斤，江苏猪价7.8元/斤-8.0元/斤。

4月24日生猪市场小幅上升，其中四川省最高，生猪均价报8.27元/斤；广西省最低，生猪均价报6.54元/斤。

新牧网猪价指数分析部认为，当前北方猪源紧缺现象明显，但终端需求较差，屠企对涨价接受程度较低，抑制猪价快速上升，评估短期内全国猪价维持慢涨态势。建议广大养殖企业坚定信心，保持正常的出栏节奏，避免严重亏损。

提前进入上涨周期，猪价或加速攀升

从当前情况来看，猪价已经提前进入了上涨周期。根据农业农村部的监测数据，3月份生猪存栏和母猪存栏出现了“双下降”。下降的幅度、速度之快，也是近十年来出现的最大值。

4月23日，在农业农村部新闻办公室举行的新闻发布会上，农业农村部畜牧兽医局副局长王俊勋称，对比最近两个月的情况，3月第一周全国活猪平均价格12.91元/公斤，同比上涨2.1%，这也是近两年首次超过上年同期水平。4月第一周，活猪价格15.15元/公斤，短短一个月时间里上涨了17.4%，同比上涨幅度达到了36%。

此外，从猪肉价格历年的季节性规律可以看出，5月之后，猪肉将逐步进入需求旺季，这也很可能成为接下来猪价开始趋势上升的重要触发因素。

布瑞克农产品集购网研究总监林国发对第一财经记者表示，短期主要是冻肉的持续出库，打压了生猪价格，但部分冻肉基本在4月末出清。考虑到食品通胀预期逐步被市场认可，冻肉陆续出清，叠加生猪存栏的持续下降，随着猪肉需求逐步增加，猪价5月份将迎来阶段性的大幅上涨。

由于2018年5月份，生猪均价仅为10.11元/公斤，而当前生猪均价在14.6元/公斤，因此5月的猪价同比上涨幅度将达到70%~80%，对CPI影响会进一步增大。

前述研报称，在相对大胆的假设之下，非瘟等因素将刺激单一月份CPI项下的猪肉分项最高冲至50%左右，那么这最高会对单一月份CPI在3月基础上进一步带来大约1个百分点的推动。由于同比增速的角度已经一定程度考虑季节性扰动，所以猪价对CPI的推升作用可能与2007~2008年一样呈逐月走高的态势。

当前，受非瘟疫情影响，现在规模猪场补栏比较慎重，一些小养殖户加速退出，生猪和能繁母猪存栏数持续减少，连续三个月同比下降超过10%，按照六个月生猪生产周期推算，预计下半年猪肉供应可能趋紧，价格可能出现明显上涨。

王俊勋预判，全年猪肉产量会下降，后期生猪供应会趋紧，四季度活猪价格将会突破2016年的历史高点。

根据兴业证券农业团队的判断，从当前供给去化的程度来看，相较2014~2015年那一轮周期要更为严重，预计本轮生猪价格的高点将高于2016年的高点，在2020年达到25元/千克。2019年4个季度的外三元生猪均价预计分别为12.5元/千克、15元/千克、17元/千克、18元/千克，年内最高点可能接近20元/千克。

参考当前猪价周期，目前猪价上涨处于大周期中前段，养殖企业刚度过了行业最困难时间，猪价上涨对养殖企业的利润供需还未真正体现出来。猪价上涨对企业利润供需需要在第二季度才能逐步体现。

截至当前，非瘟仍无有效疫苗，疫情对养殖企业的生产经营，存在不确定性因素，特别是对现金流较为紧张的情况影响较为明显。由于非瘟的不确定性，将延长行业产能恢复的时间，促使猪价牛市持续时间更长，生产管理及成本控制好的企业可以获得更长、更丰厚的养殖利润。

林国发称，本轮猪价上涨周期预计至少持续到2020年后，甚至不排除持续到2021年。考虑到周期股走势一般较行业盈利峰值有所提前，基本可以判断，本轮生猪养殖股的牛市，至少会持续今年全年。